英大证券：特锐德（300001）-充电桩运营龙头，受益于充电桩新基建，将进入快速增长期

特锐德(300001)特锐德是充电桩龙头：拥有全球最大最先进的充电桩平台，在建及上线运营充电桩数量行业第一，子公司特来电充电桩保有量和充电量都稳居第一。截至2020年10月30日，特来电充电桩保有量为17.8万台，市占率达到26%。2019年实现充电量约21亿度，预计2020年实现充电量将达到27亿度。充电桩纳入新基建范畴，特来电将进入快速增长期：目前全国新能源汽车保有量约500万辆，充电桩保有量150万台，其中公共充电桩只有66万台，预计2025年全国新能源汽车保有量将达到2300万辆。2025年要达到车桩比1:1的水平，还需要建设充电桩2150万台，缺口巨大。2019年特锐德充电桩业务实现营业收入21.81亿元，同比增长48.87%，占总营收32.36%；毛利润5.7亿元，同比增长82.54%，毛利率达到26.13%。2020年上半年充电桩板块营收6.49亿，同比降低了1.88%，毛利率大幅降低至7.08%，主要是受到了疫情冲击，导致充电桩利用率不足，下半年疫情影响减小，充电桩利用率回升，重回增长。特来电分拆上市，有望估值提升：特锐德公告拟启动分拆子公司特来电至境内证券交易所上市的