中原证券：分众传媒（002027）-公司点评报告：全年净利润高增，梯媒广告景气度持续

分众传媒(002027)全年净利润增长超100%。根据公司2020年度业绩预告显示，2020年全年预计盈利38.6亿元-42.6亿元，同比增长105.84%-127.17%。测算Q4单季度预计净利润16.58亿元-20.58亿元，同比增长222.56%-299.61%，环比增长20.23%-49.23%。业绩增长的主要原因是随着国内宏观经济的整体回暖，新消费品赛道高速增长，众多品牌引爆案例不仅让公司在新消费行业的崛起浪潮中占据了十分重要的位置，也大幅提高了客户对公司的认同度，使得公司整体刊挂率不断提升，带来公司业绩的快速反弹。根据CTR公布的数据显示，9月与10月国内广告刊例花费分别同比增长1.1%和10.1%，自2018年7月以后首次回归同比正增长，行业拐点出现；环比增速方面自2020年2月疫情影响下投放规模触底后，3月-10月刊例花费环比均有不同程度增加。其中电梯海报在5月-10月间刊例花费同比增幅维持在23%-60%之间，电梯LCD在5月-10月间刊例花费同比增幅维持在29%-47%之间，远超其他广告投放渠道，比较高的景气度显示出广告主对于电梯广告赛道的认可度较高。考虑到Q4存在