国信证券：邮储银行（601658）-事件快评：直销银行成立有望带来增量价值

邮储银行(601658)事项：2020年12月21日邮储银行发布公告，拟出资50亿元设立全资直销银行子公司中邮邮惠万家银行。我们认为邮储银行成立直销银行，有望在覆盖新客户和挖掘老客户价值方面为公司带来增量价值，而邮储银行在互联网金融方面有经验积累，则有望更好地推动直销银行发展。与其他互联网银行相比，我们认为邮储银行有望通过线上线下联动的方式，更好地服务普惠客户。邮储银行基本面稳中向好，我们维持此前盈利预测不变，预计2020~2021年净利润608亿元、668亿元、761亿元，对应EPS为0.63元、0.70元、0.80元，对应当前股价PB为0.7x、0.6x、0.6x，维持“买入”评级。评论：邮储银行成立直销银行走在行业前列直销银行是在不与客户发生线下接触的情况下，通过远程通讯手段办理银行业务的统称，历史悠久，早期包括邮件银行、电话银行等，现在随着互联网技术的发展，互联网银行成为主流。银保监会对十二届全国人大五次会议第7039号建议的答复中给出了直销银行的官方定义：直销银行是以互联网为主要渠道，通过计算机、手机、电话以及其他电子服务手段为客户提供服务的银行形式，国内外实践中主要包括子公