浙商证券：卫星互联网行业系列深度报告之三：手机直连加速落地，卫星互联网蓝海开启

手机直连卫星是卫星互联网走向普及的关键，具备三大优势： - 手机直连卫星力促“两个融合”：传统卫星互联网中继模式天然存在“移动性”短板，终端需通过地面设备作为中继和卫星实现通信；手机直连卫星以用户融合、终端融合为方 向，使大众消费类智能手机同时具备地面移动通信网络、卫星网络通信能力，是卫星互联网普及的关键。 - 手机直连卫星具备“三大优势”：（1）使用场景极大拓展，既可在海运、航空等场景替代传统中继模式，也可以拓展至普遍服务、远足登山、应急保障等新场景。（2）市 场规模空间广阔，覆盖全球56亿移动业务用户，未来10年内市场空间有望超660亿美元。（3）产业链成本共摊，复用地面移动通信成熟产业链，如成为智能手机标配 功能，新增用户覆盖有望超10亿/年。 手机直连卫星三种实现模式，NTN体制星地融合、演进路线清晰，有望成为未来主流 - 定制手机直连模式是现阶段商用的主要路径：通过共享卫星频率、定制双模手机实现手机直连卫星，跨运营商使用存在瓶颈、制约规模上量。 - 存量手机直连模式规模化扩展面临瓶颈：无需换机既可使用卫星互联网功能，可快速服务现有用户群体，但涉及涉及空间段、地面基站改造