东方证券：ST宏盛（600817）-宇通重工利刃出鞘，剑指新能源环卫龙头

ST宏盛(600817)核心观点资产重组已完成，宇通重工利刃出鞘：宇通重工借壳ST宏盛上市交易已完成，公司是宇通集团环卫及工程机械板块核心经营主体，依托集团新能源产业链资源，打造新能源环卫装备龙头企业。新能源渗透率提升，环卫装备产业升级“量利齐升”：1）预计城镇化率+机械化率推动“十四五”新增环卫车81.5万辆（vs“十三五”48.8万辆），同时受益于新能源产业政策催化，预计20-22年新能源环卫车销量快速扩张至0.5/1.3/3.0万辆。2）以清扫车为例，目前新能源环卫车单价为传统燃油车的2-3倍，单车毛利为传统燃油车的3-5倍。四大优势助力新能源赛道突围：1）成本优势，宇通自制底盘打造成本优势在相同的售价下自制底盘单车毛利高25%，相同单车毛利下自制底盘售价可低10%；2）供应链优势，集团在新能源全产业链布局深厚，有完整的供应商配套体系+管理系统，零部件集采具备规模优势；3）技术优势，自主研发自主生产整车控制系统“睿控”，叠加自制底盘，性能稳定可控；4）渠道优势，集团内1900余家特约服务、配件网点共享。环卫服务深耕河南，一体化布局进行时：河南省为中原腹地人口集中，19年市场化环卫