万联证券：鸿泉物联（688288）-首次覆盖报告：商用车车联网领先者，迎行业风口加速前行

鸿泉物联(688288)报告关键要素:鸿泉物联是商用车车联网行业先行者，助力交运行业安全、提质、增效。公司凭借头部整车厂的客户积累及强大的行业横向拓展能力，在多个细分领域市占率领先，且盈利能力领先同行业竞争对手。随着监管政策落地打开广阔市场空间，公司有望抓住机遇进一步加强市场覆盖。卡位重卡头部客户，新客户、新车型为公司注入新动能：重卡网联化设备是公司的基石业务，2019年智能增强驾驶系统在重卡市占率达26.67%。重卡行业集中度高，前五大厂商销量占比达80%以上，公司是前五大生产商中三家的供应商，其中陕汽、福田均为第一大供应商。2020年公司新进入重汽的供应商体系，预计会使公司网联化产品的市场份额进一步提升。同时，公司积极拓展车型种类，目前业务已覆盖重卡、中轻卡、新能源客车、工程机械车等多种车型。“国六”标准落地在即，公司抢滩中轻卡环保OBD：“国六”标准下要求相关车辆加装环保OBD监控排污情况。中轻卡存量超2000万量，年销量约为重卡2倍，公司抓住机遇撬动广阔市场：前装方面，中轻卡厂商与重卡厂商重合度较高，公司有望凭借已有合作关系打入福田等头部厂商的中轻卡供应链；后装方面，公司积极参