浙商证券：东睦股份点评：持续看好PM回暖，期待MIM整合效果逐步展现

东睦股份(600114)事件：股价异动：最近一周公司股价跌幅较大，成交量放大。预计被调出红利指数样本，短期受影响；基本面拐点逐步显现，趋势向好11月27日上交所公布上证红利指数样本调出名单，预计12月14日将公司调出指数样本。判断近期股价下跌可能受被动式基金调仓影响，为短期影响。伴随PM业务复苏叠加MIM持续整合，公司基本面拐点逐步显现，趋势向好。PM业务符合预期，正逐渐回暖，持续受益汽车产业景气度回升公司PM业务下游主要为汽车领域，受疫情影响上半年收入有所下滑，6月单月收入同比增长5%。此前判断PM业务处于拐点正在逐步印证：1）我们预计11月PM业务单月收入约1.4-1.8亿元，再创新高（年化17-22亿元，历史最高17亿元）；2）汽车行业景气度持续上行：公司PM业务与乘用车销量相关性高，乘用车批发销量同比5月回正，7月较6月提速近7个百分点，11月同比/环比增长11%/9%，预计11月PM业务增速优于下游，环比提升15-20%。MIM业务：正处整合阶段，完成后有望带来向上弹性母公司善于成本管控，正赋能子公司MIM业务整合，我们预计未来MIM业务趋势向好：1）公司MIM业务处于盈亏平