东方财富证券：德邦股份（603056）-2020年三季报点评：人工和运输成本节省见成效

德邦股份(603056)【投资要点】公司发布2020年三季报。2020年1-9月，公司实现营业收入189.5亿元，同比增长2.7%；实现归母净利润3.0亿元，同比增长165.8%；实现扣非归母净利润1.1亿元，同比增长222.9%。2020年三季度，公司实现营业收入73.3亿元，同比增长11.9%；实现归母净利润1.4亿元，较去年同期604.6万元有大幅增长；实现扣非归母净利润5,259.5万元，较去年同期-9,220.5万元有大幅改善。快递业务是未来增长点。2020年三季度，快递业务实现营业收入44.5亿元，同比增长22.0%。其中，货量同比增长20.4%。由于货量增速与收入增速接近，我们推测单吨价格保持稳定。快递票数1.5亿票，同比增长10.5%。由于货量增速大于票数增速，我们推测单票重量同比上升，主要原因是一票多件及大件货物占比提升。2020年三季度，快运业务实现营业收入26.7亿元，同比下降3.7%。其他业务（主要为仓储与供应链业务）实现营业收入2.2亿元，同比增长60.5%。人工和运输成本节省见成效。2020年1-9月，公司营业成本167.3亿元，同比增长0.2%，增速低于收