中国银河：天成自控（603085）-深入乘用车座椅市场，静待航空业复苏推升业绩

天成自控(603085)事件12月3日，公司收到上汽大众签发的《合作意向书》，公司被上汽大众拟选定为斯柯达品牌汽车座椅零部件的供应商。我们的分析与判断进一步深入乘用车座椅市场，紧盯未来新能源车型配套机会。公司是国内座椅研发、生产及销售的龙头企业，2020年前三季度，公司乘用车座椅业务实现收入2.36亿元，占公司前三季度总营收的24%。上汽集团始终是公司乘用车业务的重点战略客户，此次被上汽拟选定为斯柯达品牌汽车座椅零部件的供应商，进一步说明大型整车企业对公司乘用车座椅品牌和质量的认可。公司已实现了对上汽荣威i5、i6车型的批量供货，我们认为未来若能实现对上汽斯柯达的批量供货，将一定程度上提振公司业绩。同时，公司也已对上汽新能源EX21项目开始供货，公司开发的铝合金骨架汽车座椅产品使公司的轻量化技术处于行业领先地位，未来若能与全球顶级新能源车企达成合作，我们预计将为公司业绩带来较大增长空间。公司是工程机械座椅标杆企业，商用车领域是未来重要增长点。公司长期为卡特皮勒、三一重工、徐工、杭叉等国内外知名主机厂供应工程机械座椅，被卡特皮勒评为“铂金供应商”，公司在国内工程机械座椅市场持续占有较高市