新时代证券：利尔化学2020年年报预告点评：草铵膦量价齐升，全年业绩超预期

利尔化学(002258)事件：公司公告2020年业绩预告，2020年全年预计实现归母净利润5.60-6.22亿，同比增长80%-100%；单季度来看，2020年第四季度，公司实现归母净利润1.43-2.05亿，同比增长85.71%-166.23%，环比变化-11.18%—+27.33%。草铵膦量价齐升，公司业绩超预期2020年草铵膦行业景气提升，根据中农立华数据，2020年（截止2020年12月1日）草铵膦市场均价约13.87万/吨，同比增长10.43%，而公司广安草铵膦项目2019年底开始并线停产，目前已处于试运行状态，受益于公司草铵膦产品量价齐升，全年业绩超预期。2020年第一、二、三、四季度（截止2020年12月1日）草铵膦市场均价分别为11.85、13.23、14.85、15.83万/吨，最新报价约17万/吨，在海外企业退出及其他企业开工率下降的背景下，草铵膦行业景气将延续。静待草铵膦新工艺投产，多个储备产品值得期待公司在广安新建拜耳法草铵膦生产线，完整配套重要中间体MDP，建成后将大幅降低草铵膦生产的三废污染及成本，并仍有较大的扩产空间，未来公司将成为全球草铵膦巨头；公司在广