中国银河：房地产行业：天津土拍政策调整为积极信号，行业毛利率拐点到来可期

核心观点：事件：8月10日，天津市规划和自然资源局发布补充公告，对61宗国有建设用地使用权公开挂牌出让的公告时间由原定的2021年8月10日延长至8月31日，并对61宗地块的拍地规则和最高限价进行了调整。8月11日，青岛市自然资源和国土局发布公告称，7月30日青岛公示的第二批次集中出让的100宗地拍卖活动因故“终止”。天津第二轮集中供地土地规则调整后，土地溢价率大幅降低至15%。天津市的补充公告中，单宗住宅用地达到最高限价后，采用摇号方式确定竞得人，并对此前公布的61宗地块的最高限价均进行了调整，其中1宗地块增设最高限价，60宗地块对原最高限价进行下调。经统计，60宗限价地块的起始价总计为531.47亿元，原最高限价总计785.25亿元，下调后的最高限价总计610.89亿元，土地溢价率由47.75%大幅下降到了14.94%，每块土地的溢价率也都未超过15%。从天津首批集中供地的结果来看，成交的45地块中，有29宗土地溢价成交，最高溢价率达49%，第二轮拍地规则调整之后，预计将有效的控制土地溢价率，达到“稳地价”的目标。青岛随之也发布公告“终止”第二批集中供地，我们预计其也将对土地出让规