中银证券：南京银行（601009）-业务深耕长三角，聚焦零售与交易银行战略

南京银行(601009)南京银行业务深耕长三角和京浙沪，对公资源丰富、业务基础扎实。公司2019年开始推进大零售、交易银行战略转型，深化内功优化资负结构，提升客户综合服务，提升公司经营的稳健性。公司资产质量优异，资本补充后将保障业务的快速发展，估值具备提升空间，首次覆盖给予增持评级。支撑评级的要点零售与交易银行战略持续推进。南京银行2019年开始了新五年发展规划，积极推进大零售、交易银行战略转型。截至2020年2季末，公司零售客户金融资产规模达4,849亿元，较年初增长12.06%，零售金融营收占比较去年同期提升1.75个百分点至17.8%，仍具较大发展空间。公司交易银行战略继续深化现金管理、供应链金融、贸易融资和跨境金融四个业务方向。南京主要业务分部在长三角经济发达区域，企业综合金融服务需求将不断提升，交易银行的发展有助于提升客户黏性和价值挖掘，未来发展可期。资产结构优化，资本补充打开发展空间。南京银行积极调整结构，优化资产端配置，2020年3季末贷款占资产比重较2019年末提升2.8个百分点至43.7%。贷款结构来看，公司具备丰富的对公客户资源，贷款结构中对公占比达63%。今年以来