中泰证券：邮储银行定增预案：大股东溢价6%，核心一级资本率提升0.54%

邮储银行(601658)投资要点事件：2020年11月30日邮储银行公布定增预案：拟非公开发行54.05亿股，募集资金不超过300亿，邮储银行以现金方式认购。定增方案及相关测算：1、大股东溢价6%定增：定增对象是公司第一大股东邮政集团，拟认购底价5.55元/股，对应当前股价5.23元/股溢价6.12%。2、大股东定增一方面体现对公司发展的信心与支持，另一方面不涉及二级市场融资，是银行最优的资本补充方式。3、静态测算下核心一级资本充足率提升0.54%，为未来业务高增奠定资本基础。风险加权资产在连续3年同比15%增速的情况下，2021年核心一级仍能有接近9.3个百分点（假设2020E、2021E净利润同比增长-2.2%、9.1%）。4、对其他业绩指标的影响：短期对ROE摊薄0.3个百分点。对BVPS、EPS摊薄0.07、0.04元。投资建议：邮储银行零售护城河深，定增夯实资本的同时体现大股东对其经营的信心，我们看好其近期H股的确定性和A股长期的发展价值，建议积极关注。公司2020、2021EPB0.84X/0.77X；PE7.57X/6.93X（国有银行PB0.67X/0.62X；PE6.