中泰证券：中信博：穿越盈利低点，跟踪龙头追光而上

中信博(688408) 全球跟踪支架龙头，盈利能力触底回升。公司于2009年成立，2012年起进军光伏支架行业，并于2020年在科创板上市，主要产品覆盖光伏支架和BIPV。2021年，受供应链失衡导致的地面电站需求延迟影响，叠加钢材、芯片、海运费成本高涨以及期间费用增幅较高，公司业绩触底至0.15亿，同比-94.7%。后随需求回暖以及原材料价格回落，公司盈利逐步恢复。特别到2023年，地面电站集中放量，跟踪支架交付节奏加快，据2023年业绩快报，公司实现收入64.3亿，同比+73.8%，归母净利3.5亿，同比+696.3%。 跟踪支架行业：（1)需求逻辑；初始成本逐步下滑+发电增益进一步带来经济性，全球渗透率逐步提升，据测算到2026年市场空间达1286亿元，2022-2026年CAGR为32.5%。（2）格局逻辑：行业集中高，2022年CR572%、CR1089%,使得需求高增背景下龙头充分受益。 支架业务：攻防兼备+开源节流，看好业绩增量。 1、开源逻辑在于全球视野布局： （1）重点布局中东、印度市场：光伏新兴市场，预期装机增速高。目前公司市占率为绝对龙头，放量趋势下享受红利。供应