财通证券：康辰药业（603590）-参股优锐，与康桥深度合作延续

康辰药业(603590)深度参与康桥的优锐开曼项目，为开拓产业线助力公司拟以2500万美元参股康桥系基金控股的优锐开曼5.63%的D序列优先股，这是继7月份康桥拟通过定增成为公司战略股东后的又一次深度合作。为公司后续补充肿瘤、骨科等产品线提供更多的选择。凝血龙头产品稳健，骨科梯队助力增长公司主要产品血凝酶一类新药苏灵市占率超过50%，覆盖超过2700家三级医院，是同类产品中唯一单一组分血凝酶制剂。后续受到集采等扰动因素影响小，受益于手术量的提升，稳健增长。今年4月子公司康辰生物引进泰凌代理的降钙素密盖息和特立帕肽等产品，完成在骨科两个产品的布局，预计明年销售开始放量。鲑鱼降钙素是一种多肽类激素，可以抑制破骨细胞活性、促进成骨细胞活性从而减少骨质流失，适应症包括骨质疏松、Paget氏骨病等。根据米内网数据，鲑鱼降钙素2018年销售额达到5.9亿人民币，其中密盖息市占率50%以上。公司占比康辰生物60%股权，被收购方承诺三年共计不少于3亿元净利润。特立帕肽是一种重组人甲状旁腺素类似物，可以提高肾小管对钙的重吸收、促进肾脏活化维生素D，是骨质疏松症的理想治疗药物之一。2018年特立帕肽全球市