华西证券：东方时尚（603377）-定增拟募资不超21亿元，加速布局通航业务及重庆市场等

东方时尚(603377)事件概述公司发布2020年非公开发行A股股票预案，拟募集资金总额不超过21.18亿元、询价方式锁定期6个月，本次发行数量不超过发行前总股本的25%即1.51亿股、按当前股价80%大致计算本次发行数量不超过1.32亿股。分析判断:本次募集资金用途为：（1）航培飞机及模拟器综合配置中心建设8.37亿元、占40%，拟采购航空培训用飞机及模拟器121架/台，其中飞机108架、各类型模拟器13台，分别配置到西华机场、坊子机场和民权机场。项目建设期2年、达产后年均收入4.55亿元、年均税后利润8821万元；（2）重庆东方时尚驾驶培训考试中心一期第二阶段建设3.78亿元、占18%，主要用于模拟器和训练车的购置。整体项目自2017年开始建设，本项目将实施一期第二阶段建设，建设期2年、达产后年均收入1.60亿元、年均税后利润4014万元；（3）智能驾驶培训系统升级及改造1.62亿元、占8%，建设期2年、达产后每年节约成本4640万元；（4）信息化建设1.11亿元、占5%；（5）补充流动资金与偿还银行贷款6.30亿元、占30%。我们分析，本次募资的意义在于：（1）有助于加速进入通航