民生证券：华灿光电（300323）-拐点已现，Mini LED成长在即

华灿光电(300323)公司经营业绩底部反转，Q3拐点明确2020年起公司凭借领先的研发优势积极推动产品结构调整与产业发展布局优化，同时受益于2020年行业景气回升，公司2020Q3实现经营业绩底部反转，实现营业收入7.4亿元，同比+4%，环比+21%，净利润由Q2的-0.4亿元扭亏为Q3的0.1亿元。公司拟募资15亿元，投入Mini/MicroLED与第三代半导体GaN研发项目，打开长期发展空间。Mini/MicroLED成长在即，将为芯片龙头提供成长动能Mini/MicroLED应用分为两类：MiniLED作为背光源对LCD加以改进和Mini/MicroLED直接用于显示（直显）。MiniLED背光提高了LCD的性能的同时相比OLED具有成本和寿命的优势。Mini/MicroLED直显性能、成本和技术难度更高，将会从小尺寸可穿戴设备和大尺寸电视开始渗透。2020年大量MiniLED背光和Mini/MicroLED直显的新产品大量发布，相关投资数量多、规模大，集中在芯片领域。预计到2023年，全球MiniLED背光市场规模可达5.3亿美元，MiniLED直显规模可达6.4亿美元。在经