东方财富证券：春秋航空（601021）-2020年三季报点评：业绩扭亏为盈，成本优势显著

春秋航空(601021)【投资要点】三季度实现扭亏为盈。公司发布2020年三季报。2020年1-9月，公司实现营业收入68.3亿元，同比下降41.0%；实现归母净利润-1.5亿元，去年同期为盈利8.5亿元。2020年三季度，公司实现营业收入27.8亿元，同比下降37.0%，环比增长67.4%；实现归母净利润2.6亿元，环比实现扭亏为盈。国内线恢复明显。2020年三季度，整体来看，公司ASK同比下降4.0%，RPK同比下降11.2%，降幅均较2020Q1和Q2有明显收窄。公司客座率达85.0%，同比下降6.9pts，环比提升9.8pts。2020年三季度，国内线来看，公司ASK同比提升46.3%，RPK同比提升34.1%，客座率达85.3%，同比下降7.7pts。成本优势显著，单位毛利环比由负转正。2020年三季度，公司单位ASK营业收入约为0.254元，同比下降34.4%，客座率和票价下降是主因。单位ASK营业成本约为0.239元，同比下降17.8%，继2020Q2以来，单位ASK营业成本同比继续下降，且降幅扩大2.3pts。随着飞机利用率的回升，公司的成本优势愈发明显。2020年三季