财通证券：永兴材料（002756）-永兴云母提锂，梦想照进现实

永兴材料(002756)公司发力云母提锂。2017年以来，公司进军锂电材料产业，在江西宜春地区建设云母提锂项目，目前已经形成采选冶一体化的全产业链条，包括120万吨/年采选项目，1万吨电池级碳酸锂产线，另有2万吨正在规划中。生产电碳品质优良，成功进入厦钨新能源、湖南裕能、中信大锰、中信国安盟固利等客户供应体系，应用到3C和动力电池，超预期受到市场认可；成本优势。云母提锂综合成本和锂辉石提锂相当甚至更低。如果单纯看碳酸锂加工环节，云母提锂大约20000-22000元/吨（含折旧以及期间费用），锂辉石提锂大约在15000-20000元/吨，但是云母提锂具备资源价格的优势，如果拥有自备锂云母矿山，可以节约1万元的原材料成本。所以，从采选冶一体化的角度看待，云母提锂更具成本优势；云母提锂份额不断提升，成为国内碳酸锂市场重要的一极。从资源体量来看，宜春地区云母储量超过2亿吨，对应碳酸锂200万吨当量，可以支撑20年的10万吨/年的产量。从企业来看，近年来永兴新能源、九岭新能源、南氏锂电等云母提锂企业发展势头迅猛，产能建设步伐加快，2020年预计产量大约3万吨，占比国内产量15%，按照目前的产能规