诚通证券：2025年风光储网行业投资策略：储能海风景气上行，电网设备稳定增长

光伏：产业链价格见底，供给侧改革持续推进，需求侧呈现多元增长格局 2024年光伏供需错配压力持续显现，产业链价格下跌，公司业绩承压。展望2025年：需求端方面，全球光伏新增装机将有望保持稳定增长，预计实现15-20%增速。随着全球光储平价地区持续增加，中欧美以外地区光伏装机需求快速启动，全球新增装机GW级以上国家持续增加，其中中东、南亚、非洲地区增速靠前；供给端方面，行业新规提高光伏产能扩产门槛，行业头部企业达成共识逐步减产，光伏产品价格基本触底，行业尾部企业逐渐退出，预计2025年行业供需错配情况将逐渐改善。新技术方面，BC电池技术产业化进展加速，HJT电池技术或将受益光伏海外扩产趋势，降银新技术将推动非硅成本进一步下降。 风电：陆海新增装机高增长共振，大兆瓦零部件及海风产业链持续受益 2024年国内风电装机容量持续增长，风机价格略有下降，海风项目建设节奏有所放缓。展望2025年：陆风方面，需求端招标超预期，支撑2025年稳定增长，供给端出现积极信号，主要整机厂签署定价自律公约，下游业主评标规则优化有利于减少风机价格恶性竞争；海风方面，国内海风项目审批管理机制逐渐理顺，2025年具备