国联证券：爱尔眼科（300015）-公司业务快速增长，业绩超预期

爱尔眼科(300015)事件：2020年前三季度公司实现营业收入85.65亿元，同比增长10.78%；实现归母净利润15.46亿元，同比增长25.60%；实现扣非归母净利润15.81亿元，同比增长27.99%。其中三季度营业收入44.01亿元，同比增长47.55%；归母净利润8.70亿元，同比增长62.34%；扣非归母净利润分别为和10.02亿元，同比增长85.49%。投资要点：后疫情阶段业务恢复，Q3业绩快速增长2020年Q1、Q2、Q3，公司营收分别同比变化-26.86%、+0.72%、+47.55%，归母净利润分别同比变化-73.41%、+50.51%、+62.34%，业绩恢复后加速增长。上半年，受国内外新冠肺炎疫情影响，公司收入与归母净利润分别同比下降12.32%、2.72%。分业务来看，屈光、白内障及视光业务为三大支柱：白内障为可择期手术，受疫情负面影响较大；视光业务随着二季度中小学开学，快速恢复；屈光业务中高端手术占比不断提升。疫情降低公司销售费用，公司提升净利润率2020前三季度，公司毛利率47.65%，同比-0.76pp；净利率19.62%，同比+2.74pp，ROE（