东吴证券：宝钢股份（600019）-连续第7个月上调出厂价

宝钢股份(600019)事件：宝钢股份发布12月份出厂价，除型钢、酸洗板、硅钢等价格持平外，核心品种均上调，其中热轧、冷轧、镀锌均上调100元/吨，厚板上调50元/吨。点评：板材价格继续强势上涨。冷轧价格连续第7个月上调，反应汽车家电需求持续回暖；热轧品种上月小幅回调后再次涨回，与我们调研了解的集装箱回升、钢材直接出口好转相一致。我们跟踪，上海冷轧价格过去一个月加速上涨，目前已达到4940元/吨，超过2016-2017年的高点，回到接近2013年高点的水平；热卷价格近期也快速补涨，趋势良好。本次调价影响。1）基于涨价面（本次70%品种涨价）、成本（假设60%涨幅转化为利润）、以及5%税收测算，本次调价相当于直接增加吨净利30元，对应月度净利润增量1.2亿元，年化净利润增量14亿元，相当于在此前21年盈利预测的基础上增厚12%。2）12月份涨价后，一季度价格和盈利中枢均将抬升，对应21Q1利润有望继续改善——好于此前我们对21Q1利润基本走平或微降的预测。四季度开始铁矿石走弱，钢矿价差拉大。铁矿石海运到港量连续7周高于2600万吨/周，港口库存之前的1.1亿吨回到接近1.3亿吨的历史高位