开源证券：歌尔股份（002241）-公司信息更新报告：子公司拟分拆上市，助力微电子业务发展

歌尔股份(002241)拟筹划子公司分拆上市，战略性聚焦微电子业务，维持“买入”评级公司拟筹划分拆歌尔微电子上市，歌尔微电子主要从事公司MEMS麦克风、MEMS传感器、微系统模组等相关产品的设计、制造和销售，结合前期公司MEMS业务已位列全球第九，亦是唯一一家进入全球前十的中国企业，分拆上市能够更好地整合资源并做大做强微电子业务，并与公司主体的“零件+成品”战略规划形成协同。我们维持盈利预测，预计公司2020-2022年营业收入分别为516.7/714.7/890.6亿元，2022年归母净利润分别实现28.9/37.9/47.2亿元，同比增长125.3%/31.5%/24.5%，对应EPS为0.89/1.17/1.46元，当前股价对应PE为50.7/38.6/31.0倍，维持“买入”评级。微电子业务整合初具雏形，分拆上市助力资本投入公司曾于2019年12月10日审议通过《关于公司微电子相关业务整合的议案》，议案同意公司将微电子相关业务整合至全资子公司歌尔微电子有限公司体内，方案实施完成后，微电子业务由歌尔微电子协同其子公司潍坊微电子、荣成歌尔实体实现一体化经营运作。2020H1，公司对