东方证券：三特索道三季报点评：盈利逐季改善，且待定增落地

三特索道(002159)事件：公司发布三季度业绩公告，前三季度实现营收2.53亿元/-51.67%，实现归母净利润-1063.08万元/-159.03%，扣非归母净利润-1.35亿元/-1163.80%，主要系资产转让取得1.13亿元投资收益，计入非经常性损益。其中单三季度实现营收1.55亿元/-35.20%，实现归母净利润1.03亿元/+85.94。核心观点疫情冲击下公司业绩表现平稳。公司实前三季度实现营收2.53亿元，同比变动-51.67%，相较前一、二季度降幅减少，其中（1）截至3月31日，公司营业收入为0.30亿元，同比变动-72.52%；（2）截至6月30日，公司营业收入为0.97亿元，同比变动-65.60%。整体来看，疫情影响下公司业绩下行压力逐步减小，公司业绩平稳恢复。毛利率、费用率逐季改善。20年Q3公司毛利率59.90%/-4.52pct，净利率68.32%/+42.85pct，毛利率基本回到往年水平，净利率主要受非经常性损益影响。20年Q3销售费用率/管理费用率分别为4.56%/20.48%，同比变动+1.39/+9.72pct，但环比下降。我们认为，随着游客量逐渐