华西证券：广汽集团（601238）-广本广丰高增长 自主竞争力提升

广汽集团(601238)事件概述公司发布产销快报：10月整车批发销量20.99万辆，同比增长21.53%，环比下滑3.75%。其中，广汽本田销量8.76万辆，同比增长31.90%；广汽丰田销量7.20万辆，同比增长20.00%；广汽乘用车销量3.78万辆，同比增长28.20%；广汽菲克销量4,007辆，同比下滑26.23%；广汽三菱销量8,301辆，同比下滑24.76%。公司2020年1~10月累计销量161.70万辆，同比下滑3.79%，累计销量下滑幅度进一步收窄。分析判断:广本广丰势头不减自主品牌恢复高增长Q2新冠肺炎疫情得到有效控制以来，乘用车板块周期性复苏趋势逐步得到验证，而公司整车销量表现明显优于行业平均水平，6~8月批发销量均达到18万辆以上，9~10月批发销量突破20万辆，10月批发销量同比增速达21.53%，表现强劲。分业务板块来看：1）广汽本田销量同比+31.90%，表现最为亮眼，凌派、缤智销量稳健，雅阁销量同比提升，皓影、飞度贡献净增量；2）广汽丰田销量同比+20.00%，凯美瑞、雷凌、汉兰达表现稳健，增量主要来自威兰达；3）自主品牌恢复高增长，GS4换代后销量恢复