开源证券：新奥股份（600803）-公司首次覆盖报告：并购港股新奥能源，首家天然气一体化龙头横空出世

新奥股份(600803)优质能源赛道，诞生天然气一体化稀缺标的。首次覆盖，给予“买入”评级。公司为A股市场唯一布局天然气全产业链的稀缺标的，未来在依托新奥能源(H)全国城燃网络的同时不断获取上游低成本气源；有望从此前周期属性标的转型为具稳定成长属性的综合型天然气龙头。我们预测2020-2022年，公司归母净利润为19.9/29.5/37.8亿元，同比增长64.9%/48.4%/28.4%，EPS分别为0.76/1.13/1.46元，当前收盘价计算，PE为17.9/12.1/9.4倍。首次覆盖，给予“买入”评级。天然气为能源优质赛道，管网改革助力成长油气向新能源过渡中最优桥梁：1方天然气燃烧热值相当于10kW·h电和1.25kg标准煤，为低碳环保的清洁化石能源。RIPED预测，天然气需求将在2030年前后超越煤炭、2040年超越石油，世界将在“新能源时代”前先进入“天然气时代”。国家政策强支撑：根据“十三五”规划，2020年天然气占一次能源消费目标为8.3%-10%，天然气产量目标为2070亿方，当前基本实现。其中“煤改气”政策下“2+26”城市所在省市天然气消费量快速提升，2005-2