国联证券：伟思医疗（688580）-Q3业绩稳健增长，看好公司中长期发展

伟思医疗(688580)事件：公司发布2020年三季报，前三季度实现营业收入2.6亿元，同比增长13.2%；实现归母净利润8561万元，同比增长22.5%，实现扣非后归母净利润7984万元，同比增长19.9%。投资要点：Q3业绩稳健增长，公司加大研发费用投入分季度看，Q1、Q2、Q3单季度收入分别为5702万元（同比-3.6%）、10001万元（同比+23.5%）、9805万元（同比+15%），Q1、Q2、Q3单季度归母净利润分别为1699万元（同比-2.5%）、3665万元（同比+44.2%）、3197万元（同比+18.1%），部分一季度订单延期在Q2交付，Q2同比大增。从盈利能力看，前三季度公司毛利率74.3%，同比+0.9pp。期间费用率合计39.1%，同比-1.5pp，其中销售费用率21.4%，同比-2.3pp，主要系疫情影响导致市场推广费用减少；管理费用率9.3%，同比+0.9pp，主要由于员工增加导致薪酬增加；研发费用率9.4%，同比+1.2pp，前三季度归母净利率33.6%，同比+2.5pp，盈利能力有所提升。受多因素推动，我国康复医疗器械需求持续增长我国拥有庞大的产妇、