东方证券：首旅酒店三季报解读：Q3利润转正，储备店数首次突破1000家

首旅酒店(600258)事件：公司公布2020年三季报，20年前三季度营收35.76亿元/-42.60%，归母净利润-5.55亿元/-177.17%，扣非归母净利润-5.73亿元/-183.09%。单三季度：营收16.72亿元/-25.37%，归母净利润1.40亿元/-60.16%，扣非归母净利润1.33亿元/-5.73%。营收端、利润端环比降幅收窄。核心观点开店情况：（1）20年前三季度新开门店548家（19年前三季度新开430家），单三季度开业门店数为298家，其中经济型酒店新开33家，中高端新开84家，云酒店141家，其他40家。存量看，中高端门店数占比达到23.3%/+3.8pct，中高端酒店房间数占比28.8%/+4.6pct，随着经济活动的恢复，二季度以来公司加快开店步伐，仍继续维持全年800-1000家开店计划；（2）20年第三季度新开门店中，包含直营门店18家，特许加盟店530家，加盟轻资产拓张仍是公司市场开拓主要方式；（3）截至20年9月31日，公司已签约未开店及正在签约店为1084家，储备门店同比提升421家。三季度RevPAR有明显改善，目前已恢复到去年同期九成。