东方财富证券：亨通光电（600487）-2020年三季报点评：三季度业绩复苏，新业务拓展顺利

亨通光电(600487)【投资要点】2020年10月31日，公司发布三季报。2020年前三季度实现营收253.6亿元，同比上升3.1%；归母净利润为8.7亿元，同比下降26.4%；扣非净利润为6.8亿元，同比下降28.5%。第三季度扣非净利润有所回暖，公司现金流向好。2020年上半年，受新冠疫情以及光通信行业的供需调整等影响，国内光通信市场竞争加剧，光通信产品市场价格下滑，第三季度公司业绩回暖，公司Q3实现营收98.9亿元，同比上升7.7%；单季度归母净利润为4.3亿元，同比下降5.7%,单季度扣非净利润为3.9亿元，同比上升24.8%。前三季度公司经营性现金流净额3.6亿元，同比增长132.8%；20Q3经营性现金流净额6.2亿元，同比增长709.1%。资本结构方面，报告期末公司资产负债率为56.6%，同比下降8.2pct，负债率有所下降。毛利率基本持平，研发费用率稳步提升。报告期内，公司毛利率为16%，同比变化不大；净利率为3.5%，同比下降1.13pct；费用方面，2020年前三季度公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为3.6%/3%/2.2%/3.6%，YOY