浙商证券：鸿路钢构深度报告：专注钢结构加工，产能持续扩张有望带动业绩高增

鸿路钢构(002541)新型工业化提速背景下，钢结构行业市场空间大2020年8月底，住建部等9部委时隔25年下发《关于加快新型建筑工业化发展的若干意见》，提出大力发展钢结构建筑。根据我们测算，2025/2030年当年,房建钢结构需求量分别接近2300/5500万吨，市场空间分别接近1400/3000亿元。2020-2030年房屋钢结构需求总量约为2.5亿吨，钢结构加工市场空间合计近1.54万亿元；桥梁钢结构短期市场需求量约1000万吨/年，市场空间约900亿元/年；立体停车库市场空间有望达到500亿元/年；设备钢结构市场需求有望随我国能源、建筑央企参与海外“一带一路”沿线国家基建投资热度提升保持高增。钢结构加工行业龙头，产销两旺带动归母净利CAGR+33.4%鸿路钢构主业为钢结构及相关制品加工制造、销售，近几年业绩随钢结构行业景气度上行保持高增。产能、产销端：2016-2019年，公司产能从91万吨扩张至240万吨，CAGR+38.2%；产量从70万吨提升至187万吨，CAGR+38.5%，产销率始终保持在98.0%以上；收入端：2015-2019年，公司营收从31.93亿元迅速增长至