东方财富证券：烽火通信（600498）-2020年三季报点评：三季度业绩复苏，积极布局“新基建”

烽火通信(600498)【投资要点】公司发布三季报。2020年前三季度实现营收158.2亿元，同比下降11%；归母净利润为2.8亿元，同比下降55.2%；扣非归母净利润为2.5亿元，同比下降58.3%。疫情影响减弱，第三季度业绩复苏。公司Q3实现营收63.9亿元，同比上升10.3%；单季度归母净利润为2.2亿元，同比上升15.6%，单季度扣非净利润为2亿元，同比上升12%。报告期内，国内电信运营对于网络优化等后期网络建设投资正逐年减少，通信市场竞争加剧，同时，受新冠肺炎疫情影响，上半年公司所属通信行业的上下游产业因复工延迟，给公司的主营业务带来一定经营压力。公司通过积极拓展新业务领域，加强内部管控，降低运营成本，于2020年第三季度净利润增速同比转正。毛利率有所下滑，研发费用率稳步上升。报告期内，公司毛利率为20.6%，同比下降1.34pct；净利率为1.9%，同比下降1.78pct；费用方面，20年前三季度公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为6.4%/1.2%/1.2%/11.4%，YOY分别为+0.05pct/-0.02pct/+0.43pct/+0.5pct；