中银证券：中国太保（601601）-前置开门红筹备，21年估值修复可期

中国太保(601601)中国太保披露三季报，前三季度共实现净利润196.5亿元，同比-14.3%，降幅较中报略有扩大；财险业务同比+15%至1,156亿元，保费增长优于同业；公司年化总/净投资收益率分别为5.5%/4.6%。投资端改善明显，扣非归母净利润好于同业。中国太保披露三季报，共实现净利润196.5亿元，同比-14.3%，降幅环比中报（-12.0%）略有扩大；扣非归母净利润同比+8.4%，增幅较中报（+24.8%）有所下降，但增速仍明显好于其他同业。公司前三季度净利润主要影响因素包括：1）投资端Q3同比改善明显，投资收益规模及投资收益率双项提升；2）750天曲线下滑导致多提准备金进而影响利润减少55亿元。寿险业务新单承压，持续推行2.0转型战略。前三季度公司个险新单同比-26.9%至253.8亿元，期交新单同比-34.2%至194.9亿元，预计为疫情下代理人产能及规模均有所下滑。公司转型战略持续推进医养及健康管理战略对冲疫情冲击。公司8月末推出“安享百万”医疗险，涉及长期医疗险领域，缴费期限及保障期限均为15年，预期产品价值率较高，未来持续推进渠道改革，提升核心代理人产能有望推动