信达证券：三七互娱（002555）-买量优化和研发提升并进，期待品类拓展和出海深化

三七互娱(002555)事件：公司发布2020年三季度业绩报告，公司在2020Q1-Q3实现营收112.9亿元，同比增长18.09%，实现归母净利润22.6亿元，同比增长45.27%；单季度来看，2020Q3实现营收33亿元，同比下降5.39%，实现归母净利润5.6亿元，同比增长7.22%。点评：进入后疫情时代，新游较少且老产品流水自然下滑。公司2020Q1-Q3实现营收112.9亿元，同比增长18.09%，实现归母净利润22.6亿元，同比增长45.27%，主要系上半年疫情影响，游戏流水增速较高，核心产品《一刀传世》、《斗罗大陆》、《混沌起源》、《拳皇》、《奇迹MU：跨时代》港澳台等手游表现较好，根据易观数据，公司上半年在国内手游发行业务的市占率进一步提升至10.5%，在运营的国内手游最高月流水超过18亿。Q3《云上城之歌》表现优异，月流水近3个亿。单季度来看，Q3实现营收33亿元，同比下降5.4%，环比下降9.5%，同比下降主要系三季度新游上线较少，且老产品流水自然下滑，环比下降主要因为上半年受疫情影响和新游表现良好总流水达到峰值。海外市场方面，日本的模拟经营和北美的SLG品类都得到