国联证券：药明康德（603259）-业务和投资双驱动，疫情下保持高增长

药明康德(603259)事件：药明康德发布2020年三季度报告，前三季度实现营收118.15亿元，同比增长27.34%，归母净利润23.68亿元，同比增长34.17%，符合预期。投资要点：实验室业务和CDMO高速增涨受海外疫情影响，药明康德海外客户订单大幅增长，公司中国区实验室服务三季度营收23.38亿元，同比增长38.88%；其中定制化学服务同比增长53%，安全评价业务同比增长77%。预计2021依旧延续这一趋势。小分子CMO/CDMO受益于公司本身CRO业务的引流作用，前三季度服务新增分子数量440个，其中包括从外部赢得的25个分子。三季度实现营收15.48亿，同比增长55%。临床CRO逐渐摆脱疫情影响公司三季度临床CRO服务营收3.15亿元，同比增长16.8%，增长速度明显优于前两季度（Q1:4.6%;Q2:7.1%），疫情影响逐渐削弱。CDS在手订单同比增长100%，SMO订单同比增长45%。预计2021-2022年逐渐恢复高增长。投资收益和公允价值变动收益分别实现收益4.1亿元和3.1亿元，合计较上年同期增长6.6亿元，系公司投资的部分上市公司市场价值上升以及变更对一被投联营