国联证券：迈瑞医疗（300760）-Q3业绩靓丽，抗疫物资需求维持高位

迈瑞医疗(300760)事件：2020年前三季度实现营业收入160.6亿元，同比+29.8%；实现归母净利润53.6亿元，同比+46.1%；实现扣非后归母净利润52.6亿元，同比+45.3%。公司Q3单季度实现营业收入55亿元，同比+31.8%；实现归母净利润19.1亿元，同比+46.7%；实现扣非净利润19亿元，同比+46.6%。前三季度公司实现经营性现金流60亿元，同比+82.4%。投资要点：前三季度费用率有所下滑，净利率同比提升前三季度公司公司实现毛利率66.84%，同比增长1.63pp，销售费用为28.3亿元，同比+8.4%，销售费用率17.6%，同比-3.47pp；管理费用为7亿元，同比+18.1%，管理费用率为4.33%，同比-0.43pp；研发费用为13.5亿元，同比+24.6%，研发费用率为8.41%，同比-0.35pp；财务费用为-8217万元，同比+76.6%，财务费用率为-0.51%，同比+2.33pp。公司继续降本增效，整体费用率29.83%，同比-1.92pp，净利率33.39%，同比+3.71pp。生命信息与支持业务高速增长，IVD及医学影像增速逐步恢复因新