东方证券：仙琚制药（002332）-收入利润双双提速，明年业绩值得期待

仙琚制药(002332)事件：公司公布三季报，前三季度实现营收29.34亿元，同比增长5.94%；归母净利润为3.58亿元，同比增长23.26%；分拆来看，Q3单季实现收入11.63亿元，同比增长27.88%，净利润为1.53亿元，同比增长30.76%。单季业绩表现突出，略超预期。公司单三季度公司进一步恢复，收入端和利润端均保持较快的增速，单季度利润同比增长30.76%，较上半年明显继续加速（一二季度增速分别为16.11%，19.25%），分业务来看，我们预计公司自有原料药业务继续保持快速增长，预计Q3单季度自有原料药收入较上半年实现大幅增长，预计利润端增速更高，Newchem预计保持稳定增长；制剂业务也逐步开始恢复，前三季度收入端基本持平（Q3维持10%以上增速，上半年下滑-8%）。三季度报表高质量，内生盈利仍保持高成长。疫情期间，虽然公司Q3业绩保持快速增长，但仍有一些负面因素影响公司业绩表现，如：1、VD3去年Q3预计贡献300万左右利润，今年Q3几乎为零；2、Q3汇兑损益预计亏损700万左右（上半年盈利300万）；3、由于去年Q3厂房搬迁，公司Q3新增折旧1000万，如刨除这些