国开证券：三一重工（600031）-三季度业绩高增长，盈利能力不断提升

三一重工(600031)公司近日发布了2020年三季报，公司前三季度实现营业收入728.92亿元，同比增长24.2%；归母净利润124.5亿元，同比增长34.69%。从单季度情况来看，2020Q3，公司实现营业收入237.05亿元，同比增长54.89%；归母净利润38.54亿元，同比增长56.88%。综合毛利率下降，期间费用控制良好。2020年前三季度，公司综合毛利率同比减少2.24个百分点至30.30%，其中，第三季度毛利率同比减少2.83个百分点至30.21%，公司执行新收入准则将运输费核算在营业成本对毛利率水平产生了一定的影响。报告期内，公司期间费用率同比减少0.96个百分点至11.59%，费用控制处于历史最佳水平。其中，销售费用率同比减少1.76个百分点至5.17%；管理费用率同比减少0.39个百分点至2.0%。盈利能力不断提升，经营质量持续改善。近年来，公司通过数字化、智能化转型，生产管理效率得到不断提升，2019年人均产值达到410万元的历史新高，处于全球工程机械行业领先水平。2020年前三季度，公司经营活动净现金流为110.24亿元，同比增长33.16%，再创新高；净利率