国开证券：迈瑞医疗（300760）-业绩高增长依旧，品牌影响力和竞争力大幅提升

迈瑞医疗(300760)公司发布2020年三季报，前三季度实现营收和归母净利润分别为160.64亿和53.63亿，分别同比增长29.76%和46.09%。其中单三季度实现营收和归母净利润分别为54.99亿和19.1亿，分别同比增长31.75%和46.65%。公司三季报收入及归母净利润增长区间均落在预告区间上限，同时增速环比中报继续提升，超出此前预期。三季度国际业务继续大幅增长。受海外疫情的持续推动，公司国际业务大幅增长延续，是收入增长的主要驱动力，预计前三季度增速超过50%，以监护仪、呼吸机、输注泵、新冠抗体试剂、便携彩超、移动DR为代表的抗疫产品需求继续提升。同时受疫情得以有效控制，三季度国内市场增长恢复，特别是以IVD为代表的常规试剂加速恢复，预计前三季度国内业务增长在两位数以上。利润端增长显著高于收入端。公司前三季度毛利率为66.84%，同比提升1.63bp，其中第三季度毛利率为68.51%，环比提升1.37bp，今年以来逐季提升。一方面公司产品价格平稳，同时毛利相对较高的产品销售占比提升，IVD业务的恢复和海外新冠试剂销售良好，三季度毛利率提升明显。同时销售、管理费用率分别为1