华西证券：豪能股份（603809）-业绩全面提升 加码航空业务

豪能股份(603809)事件概述公司发布2020年三季报，2020Q1~Q3实现营收7.93亿元，同比+22.76%，归母净利润1.38亿元，同比+61.10%，扣非归母净利润1.24亿元，同比+68.75；其中2020Q3实现营收3.08亿元，同比+54.06%，归母净利润0.57亿元，同比+141.61%，扣非归母净利润0.54亿元，同比+163.38%。分析判断:营收维持高速增长商用车和出口贡献核心增量2020Q3我国汽车行业需求全面恢复，根据中汽协数据，5~9月国内乘用车销量连续5个月实现同比正增长，重回周期性复苏通道，其中Q3累计销量550.3万辆，同比+7.4%；商用车板块高景气度延续，Q3累计销量135.7万辆，同比+46.5%。得益于国内下游需求全面恢复，以及海外业务拓展，Q3公司旗下重庆豪能、泸州长江机械乘用车业务营收同比+19%，商用车业务营收同比+45%，海外业务营收同比+65%，公司总体营收同比+54%。行业层面乘用车周期性复苏、商用车高景气度延续，公司层面大众、麦格纳、ZF等核心大客户在手订单持续增长，公司营收有望维持高速增长。产能利用率提升+产品结构改善Q3