太平洋证券：老百姓（603883）-业绩符合预期，门店保持较快的拓展节奏，坪效继续提升

老百姓(603883)事件：公司公布2020年3季报，2020Q1-3实现收入101.2亿元（+20.9%），实现归属于上市公司净利润4.87亿元（+23.6%），扣非归母净利润4.49亿元（+20.5%）。具体点评：业绩符合预期，保持快速增长。2020Q1-3实现收入101.2亿元（+20.9%），实现归属于上市公司净利润4.87亿元（+23.6%），扣非归母净利润4.49亿元（+20.5%），毛利率32.5%(-1.4PCT),销售费用率20.0%（-1.8PCT），预计与疫情促销减少以及销售的产品结构有关。医药批发9.7亿元（+32.0%），毛利率8.9%（-0.26PCT）医药批发增长较快主要来自加盟门店数增长。Q3单季度实现营业收入34.33亿元（+21.1%），归母净利润1.51亿元（+21.8%），保持快速增长。门店保持较快的拓展节奏，坪效继续提升截止到3季度末，公司拥有直营门店4,636家，加盟门店1541家。报告期内新增直营及并购门店804家，策略性调整关闭门店62家。截止到3季度末，直营门店日均坪效持续提升，同比增加12.1元/平方米。分店型来看，旗舰店坪效提升最明