华西证券：长安汽车（000625）-业绩底部向上 新车驱动成长

长安汽车(000625)事件概述公司发布2020年三季报，2020Q1~Q3实现营收558.42亿元，同比+23.77%，归母净利润34.86亿元，同比+230.98%，扣非归母净利润-20.98亿元；其中2020Q3实现营收230.60亿元，同比+51.32%，归母净利润8.84亿元，同比+309.70%，扣非归母净利润5.19亿元，同比+183.52%，Q3业绩接近业绩预告中枢。分析判断:自主品牌销量强势复苏营收维持高增长2020Q3国内汽车行业下游需求全面恢复，根据中汽协数据，5~9月乘用车销量连续5个月实现同比正增长，重回周期性复苏通道，Q3累计销量550.3万辆，同比+7.4%。4月以来公司产销量强势复苏，9月销量同比增长28.6%，表现显著优于行业平均。其中自主品牌销量同比+40.5%，高增长态势延续，CS75PLUS、Uni-T上市后持续热销，爆款矩阵日益完善，带动公司营收维持高增长。2019H2长安自主本轮新产品大周期开启，CS75PLUS助力CS75系列连续6个月销量突破2万辆，Uni系列首款车型Uni-T连续3个月销量突破1万辆，Uni系列计划在未来2年内投放4~5