新时代证券：分众传媒2020年三季报点评：Q3归母净利润同增136.77%，降本增效新周期内有望营收净利创新高

分众传媒(002027)事件：2020年10月22日，公司发布2020年三季报，2020年前三季度实现营业收入78.75亿元，同比减少11.57%，实现归母净利润22.02亿元，同比增长61.9%。三季度实现营业收入32.65亿元，同比增长2.37%，实现归母净利润13.79亿元，同比增长136.77%，接近此前预告上限。广告市场持续回温，三季度楼宇媒体收入同增19.79%收入端，广告市场持续回温，根据CTR数据，2020年8月全媒体广告花费环比增长5.8%，同时电梯广告表现优异，花费同比增长超过30%，其中电梯海报筒体增长高达59.4%。疫情复苏背景下广告主的预算向头部平台充分集中，公司楼宇媒体收入的快速反弹，第三季度收入为32.37亿元，同比增长19.79%。成本减免叠加市场竞争减弱，三季度营业成本同比减少42.2%成本端，公司前三季度营业成本同比减少35.17%，其中三季度营业成本同比减少42.2%，主要原因有：1.前三季度影院媒体租赁成本同比减少94.5%，2.疫情期间部分写字楼减免媒体租赁成本，同时市场竞争大幅减弱，单屏租赁成本有所下降，2020年前三季度公司楼宇媒体租赁成本