浙商证券：京沪高铁2020年三季报点评：Q3归母净利润13.18亿元，关注票价市场化推进

京沪高铁(601816)报告导读京沪高铁2020年Q3实现营业收入71.46亿元，同比下降25.71%；归母净利润13.18亿元，同比下降63.46%。整体符合预期。投资要点铁路客流恢复之下，京沪高铁业绩逐季改善铁路客运改善，三季度末全国动车组客运量同比恢复至八成左右。根据国家统计局数据，2020年Q3全国铁路客运量合计6.91亿人，同比仍低33.08%，但环比Q2增加2.57亿人、环比Q1增加3.08亿人，呈现逐步恢复趋势。根据交通运输部，截止三季度末，全国动车组旅客发送量恢复至八成左右。京沪高铁线商政客运需求相对刚性，我们统计当前整线列车日开行40对左右，已接近疫前水平。业绩逐季恢复，边际改善符合预期。京沪高铁前3季度营收171.92亿元，同比下降34.87%；归母净利润18.48亿元，同比下降79.33%。其中，Q3营收71.46亿元，同比下降25.71%，降幅环比Q2收窄18.41pts；归母净利润13.18亿元，同比下降63.46%，降幅环比Q2收窄29.58pts。自Q2以来业绩触底反弹，整体边际向好符合预期。实行浮动票价机制改革，票价市场化之路开启京沪高铁公告自2020年