华安证券：杰克股份（603337）-业绩符合预期，收入拐点已至

杰克股份(603337)事件：2020年10月30日，杰克股份发布2020年三季报，前三季度公司实现营收25.59亿元，yoy-12.25%；归母净利润2.39亿元，yoy-5.60%；经营活动现金流净额7.70亿元，yoy+218.93%。Q3单季度，公司实现营收9.17亿元，yoy+6.19%；归母净利润154.77亿元，yoy+153.56%；扣非归母净利润8190万元，yoy-19.14%；经营活动现金流净额4.56亿元，yoy+3017.58%。点评：Q3收入端拐点已现，预计Q4利润端出现拐点。Q3单季度营收增速转正，拐点已现，整体符合预期。国内疫情控制良好复工复产顺利，前期积压需求得以释放，叠加欧洲、印度的纺服订单加速向国内回流，以及外汇及各项补贴的影响，Q3单季度营收和利润都出现较好的增长，现金流充裕。国内宏观形势整体向好的基础上，公司开展策略增强与供应商与经销商的黏性，积极进行产能准备，叠加国家内循环、双循环的政策导向。我们认为现阶段类似2016年Q3，行业复苏逐步深化，公司作为行业龙头已经率先感知，且为新一轮高速扩张积极准备。公司利润端拐点大概率出现在今年Q4，展望明