平安证券：东方航空（600115）-经营现金流由负转正，汇兑收益改善公司业绩

东方航空(600115)投资要点事项：公司发布2020年三季报，前三季度实现收入423.00亿元，同比减少54.71%；实现归母净利润-91.05亿元，同比减少308.50%；实现扣非归母净利润-96.13亿元，同比减少346.93%。其中，2020年三季度实现收入171.71亿元，同比减少50.40%；实现归母净利润-5.63亿元，同比减少123.23%；实现扣非归母净利润-8.26亿元，同比减少135.44%。平安观点：基地机场市场回暖，国内航线客运量增速转正：公司国内航线运力于8月基本恢复，国内航线ASK达到去年同期的99%，9月公司国内航线ASK同比增长8.54%，受益于主要基地上海虹桥、西安、昆明、南京和太原市场回暖，公司9月国内航线RPK和载运人数同比增速均由负转正，分别达到3.57%和1.22%，实现国内航线客座率77.72%，到达年内峰值。公司经营现金流改善明显：受益于国内航线客运量迅速恢复，公司三季度实现经营现金流净额68.18亿元，大幅好于第一季度和第二季度的-61.26亿元和-5.94亿元，因此公司前三季度实现经营现金流净额0.98亿元，实现由负转正。汇兑收益对公