中银证券：中科电气（300035）-新建产能释放，业绩持续回暖

中科电气(300035)公司发布2020年三季报，前三季度实现盈利1.12亿元，同比下滑7.81%符合预期；公司负极材料产能持续释放，维持买入评级。公司2020年前三季度盈利同比下滑7.81%符合预期：公司前三季度实现营业收入6.40亿元，同比增长2.93%；归属上市公司股东净利润1.12亿元，同比下滑7.81%；扣非后盈利1.04亿元，同比下滑13.04%。第三季度实现营业收入2.76亿元，同比增长24.75%，环比增长38.98%；实现盈利5,267万元，同比增长34.95%，环比增长55.14%；实现扣非后盈利4,898万元，环比增长57.55%。公司三季报业绩符合预期。毛利率有所下滑，期间费用率小幅降低：公司前三季度毛利率为37.71%，同比下降6.05个百分点。第三季度公司毛利率为36.99%，同比、环比分别下滑4.77、2.13个百分点，主要是由于负极材料降价导致利润率小幅下滑。前三季度期间费用率为20.05%，同比下降1.88个百分点，其中管理费用率6.25%，降低了0.86个百分点，研发费用率7.08%，提高了1.16个百分点。公司前三季度其他收益为1,458万元，同比