太平洋证券：美年健康（002044）-经营业绩持续改善+美因基因股权转让，全年业绩预告扭亏为盈

美年健康(002044)事件：公司发布2020年第三季度报告，2020年前三季度实现营收44.19亿元，同比下滑29.61%；归母净利润-5.17亿元（-232.15%）；扣非净利润-5.29亿元（-319.59%）。其中，Q3实现营业总收入26.04亿元，同比下滑1.22%；归母净利润2.65亿元，同比下滑29.15%；经营活动产生的现金流量净额2929万元，同比增长152.34%。同时，公司披露拟出售美因基因不低于20%的股权，预计2020年全年扭亏为盈，净利润1000-3000万元。观点：Q3单季度业绩已实现扭亏为盈，体检旺季到来加速公司经营业绩持续改善。Q3单季度归母净利润2.65亿元，同比下滑29.15%，但环比来看，季度业绩已实现扭亏为盈，业绩端环比已连续两季度出现改善。另外，随着Q3和Q4体检旺季来临和我国疫情整体防控完善有望引领公司业绩持续回暖。公司正在由销售驱动向内生增长驱动转变。公司过往通过资本的推动，采用先参后控、自建和收购相结合的方式快速扩张，在营的体检中心截至2019年底已增至632家，这阶段大规模的扩张整合，一方面，使公司在民营体检领域的市场占有率出现快速提