民生证券：浪潮信息2020Q3三季报点评：三季度增速放缓，长期仍看好服务器需求

浪潮信息(000977)一、事件概述公司于2020年10月30日晚发布三季报，前三季度实现营收455.03亿元，同比增长19.02%；实现归母净利润6.28亿元，同比增长21.37%。其中第三季度单季营收152.17亿元，同比下滑8.82%；单季实现归母净利润2.23亿元，同比下滑8.91%。二、分析与判断三季度营收增速放缓，毛利率略有下滑费用控制保持优化三季度单季营收环比下滑20.13%，毛利率略微下降至10.98%。由于三季度服务器市场需求整体放缓，公司营收增速放缓，单季度营收同比下滑8.8%，环比下滑20.13%。而作为关键指标的毛利率，同样受营收增速下滑的影响出现小幅下降，Q3单季毛利率为10.98%，环比下滑0.96pct。从期间费用的角度看，公司Q3单季销售费率、管理费率、研发费率分别为2.73%、1.27%、4.04%，环比变动分别为0.03pct/-0.19pct/-0.2pct，费用控制能力继续优化。Q3服务器市场需求略有下滑，公司龙头地位进一步提升多因素叠加三季度服务器景气度下滑，公司Q2市占率提升至40%。三季度的服务器市场需求有所放缓有多方面原因，一方面二季度市