浙商证券：白云机场2020三季报点评报告：国内客流回正贡献收入增长，减亏幅度略低于预期

白云机场(600004)白云机场公布2020三季报，2020年前三季度，白云机场实现营业收入37.6亿元/-38.5%，实现归母净利润-3.0亿元/-146.3%；其中第三季度，白云机场实现营业收入14.1亿元/-28.7%，实现归母净利润-1.31亿元/-175.7%，实现扣非净利润-1.44亿元/-224.4%。净利润略低于我们预期。投资要点经营数据：国内起降架次增速8月回正、旅客吞吐量9月回正20Q3，白云机场起降架次10.7万架次，同比下降14.4%，环比增长47.7%；旅客吞吐量1332.1万人次，同比下降29.4%，环比增长84.2%。国内线恢复迅速，三季度国内线起降架次9.84万架次/+5.4%，旅客吞吐量1310.8万人次/-6.6%，8月国内线起降架次增速8.8%率先回正，9月旅客吞吐量增速0.7%亦回正。Q3国际及地区旅客吞吐量21.3万人次/-95.6%，仍在极低位徘徊。收入端：客流恢复是增长主因，免税、广告收入仍按保底计入20Q3，白云机场实现营业收入14.1亿元，同比下降28.7%，环比增长3.7亿元，增速35.4%。航空性收入：以20Q2为基准，公司20Q3