太平洋证券：龙蟒佰利（002601）-Q3以量补价业绩修复，Q4有望量价齐升业绩快速增长

龙蟒佰利(002601)事件：（1）公司发布2020年三季报，报告期内，实现营业收入99.41亿元，同比+19.52%；归母净利润19.5亿元，同比-5.62%。其中三季度单季度实现营业收入35.88亿元，同比+22.32%，环比+35.40%；归母净利润6.57亿元，同比-17.52%，环比+67.60%。（2）公司发布利润分配预案，拟向全体股东每10股派发人民币现金股利1.10元（含税）。1.三季度公司以量补价，四季度有望量价齐升2020年Q1-Q3，公司单季度分别实现归母净利润9.01亿元、3.92亿元、6.57亿元，总计19.5亿元，同比-5.62%。一季度钛白粉市场正值春节前后的备货、补货时期，市场表现强势，公司业绩增长超预期；二季度国外疫情爆发，钛白粉出口量下滑，内需疲弱，价格快速下跌，公司业绩跌至谷底。进入三季度，伴随国内外需求的逐步恢复，以及钛白粉上游钛矿成本的支撑，行业涨价潮开启，公司分别于7月12日和9月8日两次发布涨价公告，对于稳定及带动市场情绪起到了龙企的引领作用，行业景气度随之提升。但市场成交价格触底反弹仍需时日，三季度国内金红石型钛白粉市场均价12610元/